2024年,國(guó)有資本金用于支持科技創(chuàng)新的比例不斷攀升,地方國(guó)資在布局新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)資本和產(chǎn)業(yè)融合上步伐不斷加快。
具體來(lái)看,在一級(jí)市場(chǎng),國(guó)資投資平臺(tái)的數(shù)量不斷增加,其對(duì)硬科技領(lǐng)域的投入也在持續(xù)加大;在二級(jí)市場(chǎng),地方國(guó)資更是頻頻“出手”,通過(guò)收購(gòu)上市公司完善當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈布局,加速推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
CVsource投中數(shù)據(jù)顯示,截至2023年底,全國(guó)已成立的國(guó)資平臺(tái)的主體數(shù)量為23014家,投資賽道更關(guān)注電子信息、醫(yī)療健康、先進(jìn)制造和汽車交通行業(yè)。從全國(guó)國(guó)資平臺(tái)直接投資分析來(lái)看,2019年至2023年,全國(guó)國(guó)資平臺(tái)累計(jì)直接投資金額為15868.49億元,累計(jì)直接投資事件數(shù)量為16871次,平均每次融資獲得國(guó)資平臺(tái)直接投資0.94億元;累計(jì)直接投資企業(yè)數(shù)為12852家,平均每個(gè)企業(yè)獲得國(guó)資平臺(tái)直接投資1.23億元。
與此同時(shí),在剛剛過(guò)去的7月,中企并購(gòu)市場(chǎng)整體回暖,完成交易規(guī)模環(huán)比上漲超兩成,超1億美元規(guī)模完成并購(gòu)交易11筆。這其中交易主體的最大亮點(diǎn),在于地方國(guó)資的身影頻頻出現(xiàn)。
據(jù)記者不完全梳理發(fā)現(xiàn),年初至今,已有20余家上市公司已經(jīng)或即將“易主”地方國(guó)資。這些收購(gòu)活動(dòng)涉及多個(gè)省份,包括廣東、湖北、河北、浙江、安徽和海南等地的地方國(guó)資,其中廣東國(guó)資在7月的收購(gòu)活動(dòng)尤為活躍。
今年4月,新“國(guó)九條”提出要鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè),綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量。受該政策影響,各類鼓勵(lì)并購(gòu)重組的支持政策密集出臺(tái),并購(gòu)重組市場(chǎng)正在進(jìn)入新的活躍期。
上海一家投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人表示,當(dāng)下地方國(guó)資排隊(duì)“入局”,加速“買買買”,“入主”上市公司,已成為當(dāng)下創(chuàng)投圈的一個(gè)新趨勢(shì)。在這些被收購(gòu)的案例中,很多都是中小市值的公司,且多數(shù)屬于“硬科技”板塊。地方國(guó)資更多關(guān)注的是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或具有較高成長(zhǎng)潛力的領(lǐng)域,尤其是高科技、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè),地方國(guó)資希望通過(guò)收購(gòu)上市公司實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展。
在7月值得關(guān)注的國(guó)資收購(gòu)上市公司案例中,奧特佳以21億元“易主”湖北省國(guó)資委旗下的長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司,引發(fā)關(guān)注。公開(kāi)資料顯示,截至目前,該公司實(shí)管實(shí)控奧特佳、萬(wàn)潤(rùn)科技、廣濟(jì)藥業(yè)、雙環(huán)科技4家主板上市公司。
奧特佳主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于汽車零部件行業(yè),生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)汽車用空調(diào)系統(tǒng)零部件,公司在部分產(chǎn)品領(lǐng)域名列前茅。記者梳理該公司近五年年報(bào)發(fā)現(xiàn),2019年至2021年業(yè)績(jī)持續(xù)承壓,扣非凈利潤(rùn)分別約為-2.05億元、-2.63億元和-1409.12萬(wàn)元。隨后的2022年和2023年,扭虧為盈,其中2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.52億元,同比增長(zhǎng)9.98%;歸母凈利潤(rùn)為7324.75萬(wàn)元,同比下降17.74%。
汽車是湖北的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè),是全國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)化程度最高、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的省份之一。截至目前,已集聚25家整車企業(yè)、1600多家零部件企業(yè)。上述上海投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人表示,一般地方國(guó)資收購(gòu)上市公司,會(huì)聚焦其市值規(guī)模、行業(yè)特性、經(jīng)營(yíng)狀況、資源整合、交易方式等方面,進(jìn)行綜合考量。長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司在奧特佳剛扭虧為盈、整體估值相對(duì)合理的情況下,進(jìn)行收購(gòu),時(shí)機(jī)把握也很好,也將進(jìn)一步推動(dòng)當(dāng)?shù)仄嚠a(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展和突破。
那么,地方國(guó)資收購(gòu)上市公司,應(yīng)該如何選擇投資標(biāo)的呢?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,應(yīng)該在當(dāng)?shù)刭Y源稟賦基礎(chǔ)上,關(guān)注并購(gòu)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)里的投資機(jī)會(huì)。
對(duì)此,國(guó)金證券政策與ESG組首席分析師楊佳妮表示,醫(yī)療保健設(shè)備、生命科學(xué)工具與服務(wù)、制藥、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體和應(yīng)用軟件具備明顯的并購(gòu)驅(qū)動(dòng)特性,且這些行業(yè)研發(fā)投入高,產(chǎn)品和技術(shù)迭代周期很快;并購(gòu)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)往往存在多個(gè)專業(yè)化細(xì)分領(lǐng)域且存在專業(yè)壁壘。此外,也需要關(guān)注被收購(gòu)企業(yè)管理整合效能和現(xiàn)金流狀況等方面。綜合研判上述情況,靈活選擇并購(gòu)支付方式,方能及時(shí)把握并購(gòu)機(jī)遇。
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